Opinión: Rentabilidad de la minería: ¿mito o realidad?

Muchos analistas utilizan el término rentabilidad al pronosticar el precio de bitcoin y otras criptomonedas. Intentemos averiguar qué es y cuánto afecta el precio de las criptomonedas.

Wikipedia nos dice que La rentabilidad es un indicador relativo de la eficiencia económica. La eficiencia económica, a su vez, es la relación entre los resultados obtenidos y los costos. 

¿Cómo calcular la “rentabilidad” de la minería? 

Consideraremos el ejemplo de bitcoin, aunque el esquema seguirá siendo el mismo para todas las criptomonedas más o menos comunes que utilizan PoW (es decir, minería). 

Muy condicionalmente, para la minería necesitaremos: un dispositivo que calcule hashes (para bitcoin, los ASIC han expulsado todas las demás soluciones del mercado). Necesitará Internet, pero el tráfico creado durante la minería es tan pequeño que puede ignorarse. Pero necesitaremos electricidad. Y necesitarás mucho.

Si a la electrónica le va muy bien con el desgaste físico, entonces con la obsolescencia moral todo es triste. Constantemente se lanzan nuevos chips para minería, los fabricantes compiten para mejorar la tecnología y cada nueva generación de ASIC, si no tira a sus predecesores a la basura, reduce en gran medida su eficiencia. Y esto, a su vez, obligará a cualquiera que decida convertirse en un minero exitoso a cambiar de equipo tarde o temprano.

En general, hemos identificado los costos principales: equipo y electricidad. Y si todo está claro con el equipo, ¿cómo calcular la cantidad de electricidad? 

Y aquí es donde comienza la diversión. Lo más probable es que la rentabilidad de la minería, con la que operan los analistas, sea la "temperatura promedio en un hospital", es decir, se tomó el hashrate total de la red, que se puede calcular en función de la dificultad actual, se tomó la potencia promedio de los ASIC modernos y el cálculo se realizó en función de su consumo de energía. 

¡Voilá! Y podemos decir que "la rentabilidad de la minería es de al menos 3.000 dólares estadounidenses por bitcoin".

Pero, como dijo Raikin: "En principio, tienes razón. Pero en esencia, estás profundamente equivocado". Y ahora veremos por qué. 

Este cálculo no tiene en cuenta una de las principales propiedades de la minería como tal. 

Es decir, "el ganador se lo lleva todo". 

Es decir, el minero o grupo de mineros que firmó el bloque recibe la recompensa completa. Y se lo reparten entre ellos “según las entradas compradas”.. Y no hay garantía de que si tienes un ASIC con un determinado hashrate, seas uno de los afortunados. Pero en cualquier caso quemarás electricidad. Y también lo hacen los fondos gastados en equipos. Y resulta que "en promedio" ya ha distorsionado los cálculos anteriores. 

Supongamos estadísticamente que durante un período de tiempo suficientemente largo su grupo todavía recibe favores de la teoría de la probabilidad y, en promedio, su hashrate da buenos resultados. E incluso para las cantidades indicadas.

Pero el problema radica en la organización fundamental del propio algoritmo PoW.

La minería, como proceso, inicialmente tenía como objetivo motivar a los usuarios de la red a gastar recursos en el cálculo de hashes no muy útiles para garantizar la viabilidad de la red y la inmutabilidad de la cadena de bloques. Y la recompensa de un minero en la red no es un objetivo, sino un medio. 

Inicialmente, se propuso liberar bloques cada 10 minutos en Bitcoin; aproximadamente este tiempo se calculó para evitar el doble gasto. Otras criptomonedas “juegan” con esta constante, algunas afirman que una disminución del intervalo es una ventaja. Sin embargo, los creadores de bitcoin fijaron exactamente 10 minutos.

Consideremos una situación hipotética: después de ver lo interesante y rentable que es minar, cien nuevos mineros se unen al recién nacido bitcoin. Con los existentes en ese momento, por ejemplo, cincuenta. Cálculos matemáticos simples dicen que el hashrate total aumentará al menos tres veces. Pero el tiempo que pasa entre bloques se reducirá, y también se triplicará. Por ejemplo, hasta tres minutos. Pero esto contradeciría claramente la ideología de la propia red. 

Se encontró una solución sencilla y elegante. Esta es la mismacomplejidad de cálculo. No es una constante, sino que cambia dinámicamente en toda la red dependiendo del tiempo que lleva firmar los bloques. Cuantos más mineros ingresen al juego por un “premio valioso”, mayor será la dificultad. Pero también ocurre lo contrario: cuantos menos mineros, menor es la dificultad.

En la práctica, esto hace que Bitcoin sea viable incluso con 100 mineros activos en calculadoras de bolsillo. Es decir, si “la minería deja de ser rentable”, inevitablemente un cierto número de mineros cerrarán sus granjas, venderán la chatarra restante y se marcharán para “hacer nuevas empresas”. Pero la recompensa no cambiará, pero habrá menos gente dispuesta a solicitarla.. La red se adaptará al nuevo hashrate y mantendrá en promedio la misma tasa de salida de bloques: uno cada 10 minutos.  

¿Entonces qué pasa: nos mintieron todo este tiempo? 

En realidad no. Por supuesto, en períodos cortos, la eficiencia económica puede influir en el precio del bitcoin: los mineros simplemente conservarán sus recompensas en previsión de una tasa más favorable. 

Pero a medio plazo, este indicador ya no me parece un parámetro fiable para las previsiones.