Що заважає інституційним інвесторам вкладати кошти у криптовалюти?

Переконливий брак послуг із зберігання криптовалют не дозволяє інституційним інвесторам диверсифікувати їхні портфелі, включивши до нього цей клас мінливих активів. На даний момент лише Coinbase та Kingdom Trust надають кастодіальні послуги.

Кастодіальні послуги (англ. Custodial Services) - це послуги зі зберігання та розпорядження активами та майном клієнта на підставі його розпоряджень. Під активами найчастіше маються на увазі цінні папери, фінансові інструменти та кошти. Облік активів та операцій з ними ведеться окремо від обліку компанії, яка надає кастодіальні послуги, для кожного клієнта окремо.

Брак довіри

9 липня 2018 року видання Pension and Investments стверджувало, що маркет-мейкери та інвестори-мільярдери віддають перевагу міжнародним кастодіальним установам і банкам з гарною довгою історією перед криптовалютними стартапами і корпораціями середнього розміру, коли мова заходить про інвестування цифрових активів, імовірно через роль, яку інвестиції в

У той час як Goldman Sachs, J.P Morgan та кілька державних банків працюють із криптовалютними підприємствами та пропонують торгові платформи, вони ухиляються від надання послуг зберігання криптоактивів. Інші, такі як Bank of New York Mellon Corp., State Street Corp. і Northern Trust Corp., будучи одними з найнадійніших у світі установ із зберігання активів, все ще не займаються якоюсь криптовалютною діяльністю. Blake Estes, голова відділу з блокчейн технологій у юридичній фірмі Alston & Bird LLP, пояснив:

"Для співробітників, відповідальних за інвестиції, у криптовалют є лише один ризик. Повинен відбутися ще один виток довіри до нових зберігачів активів, у яких ще немає впізнаваного бренду. Саме це і становить ризик для них."

Інвестиції в криптовалюти ще не перевірені часом

У традиційному фінансовому секторі трильйонні обсяги інвестицій здійснюються хедж-фондами, сімейними офісами, пенсійними фондами та інвестиційними офісами, які на даний момент відсутні на ринку цифрових активів. Обережну позицію щодо криптовалютів можна списати на їхні ідеали інвестування, які фокусуються на довгострокових активах, що надають менші ризики для клієнтів. Порівняно з цим, криптовалюти дуже волатильні та далекі від ідеалів довгострокових інвестицій. За винятком Bitcoin, більшість криптовалют з'явилися після 2015 року, вже більше 1000 токенів на даний момент повністю «мертві»...

Matthew Hougan, віце-президент і глобальний керівник досліджень у фонді Bitwise Asset Management, Inc., заснованому в 2016 році, який займається створенням індексів криптовалют, вважає, що індексні інвестиційні портфелі є найбільш безпечним методом інвестування в криптовалюти, не зазнаючи впливу ринку. Bitwise, розташована в Сан-Франциско, відстежує ринкову капіталізацію топ-10 криптовалют та формують низькоризиковий інвестиційний план для зацікавлених сторін. Незважаючи на безпеку, яку пропонує індексний фонд, базові активи залишаються нестабільними. Це робить підхід Хугана спекулятивним заходом для традиційних інвестицій, а не реальною стратегією.

Охоронці усунуть сумніви

Jonathan Benassaya, засновник і виконавчий директор компанії із Сан-Франциско IronChain Capital, вважає, що традиційні послуги з безпечного зберігання активів пом'якшать усі страхи, що оточують криптовалюти. Benassaya, чия компанія забезпечує схожу модель відстеження криптовалютних індексів для своїх клієнтів:

"Ви читаєте про крипто-кастодіальні послуги через велику кількість новин про зломи та безпеку. Інвестори хочуть, щоб їх кошти були безпечно розміщені в сейфі, як золото. Але у кого ж буде ключ від цього сейфа? Таким чином, зберігачі вже недалекі від роботи із криптовалютами."

Тим часом довірений інституційний зберігач Northern Trust продовжує робити обережні кроки назустріч криптовалютам. Компанія виявила свій інтерес до цього сектору у травні 2018, але вказали на відсутність надійної нормативної бази як на обмежуючий фактор у формуванні майбутнього галузі.

Три питання

Незважаючи на очевидні питання регулювання та довіри, що порушуються фінансовими органами, John Lore з Нью-йоркської Capital Fund Group, вказує на третій фактор, який посилює тривалу відсутність інституційних інвесторів у криптосфері: ліквідність.

Lore заявив, що зберігачам доведеться перевести в готівку криптовалюти для своїх клієнтів на їхню вимогу.. Оскільки вони не є брокерами, коли цифровий актив витягується з гаманця з холодним сховищем, можуть виникнути ризики. Завжди існує небезпека злому чи простого комп'ютерного збою. Це і є найсерйознішим ризиком.

Управитель фонду додав, що сектор криптовалюти все ще знаходиться на стадії становлення, і надто рано "визначати, які ризики кібербезпеки потрібно буде вирішувати".

За матеріалами BTCManager