Bancos VS criptomonedas. La supervivencia del más fuerte

El FMI publicó un artículo titulado “La política monetaria en la era digital”, en el que Dong He, subdirector del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital, analiza si la política monetaria tradicional puede sobrevivir a la descentralización del sistema bancario.

Esto no es ninguna novedad para nadie

Afirma que la cuestión de la obsolescencia gradual de la banca nunca ha parecido más relevante que ahora. El FMI no considera que las criptomonedas sean una amenaza para sí mismo. Pero eso es todo por ahora.

El artículo dice que los bancos centrales deberían protegerse de las criptomonedas aplicando una “política monetaria efectiva”.

Hay tres cosas que Bitcoin no puede ofrecer y que el dinero fiduciario puede ofrecer:

- protección contra la deflación estructural

- la capacidad de actuar como prestamista de último recurso

- "suavizar los ciclos económicos" en caso de eventos inesperados, shocks del sistema. 

Sin embargo, señala que esto debería cambiar con el tiempo. Bitcoin podría volverse menos volátil al ganarse la confianza de los fondos institucionales, y la IA podría ayudar a suavizar los shocks.

Sumado a los beneficios inherentes del dinero digital, dice He, esto significa que cambiar los fundamentos financieros en el futuro es una posibilidad muy real. Sostiene que, al eliminar a los intermediarios, las criptomonedas pueden devolver al mundo a una economía basada en productos básicos, reemplazando la economía monetaria a la que nos hemos acostumbrado. 

Una de las preguntas más importantes para el FMI ahora es: ¿Podrían los bancos centrales perder su capacidad de controlar la economía nacional?

Él dice que sí. Los bancos centrales estructuran sus políticas fijando tasas basadas en las reservas monetarias del país, de las cuales son el proveedor monopolista. Una economía basada en criptomonedas romperá estos monopolios, y los bancos pueden encontrarse en una posición en la que se vean obligados a comprar/vender grandes cantidades de criptomonedas para recuperar el control de la situación financiera.

Como ejemplo, utiliza el término “dolarización”, refiriéndose al proceso por el cual las monedas extranjeras se vuelven dominantes en las economías emergentes. Durante tales procesos, las políticas de los bancos centrales dejan de corresponder a la economía real y, por lo tanto, se vuelven irrelevantes...

¿Qué deberían hacer?

Él cree que, en primer lugar, los bancos centrales deberían “comenzar a esforzarse por hacer de las monedas fiduciarias una unidad de cuenta más estable y eficiente”.

En segundo lugar, cree que deben regular las criptomonedas para“evitar la posibilidad de una ventaja competitiva injusta que las criptomonedas puedan obtener cuando hay una escasez de regulación”..

Finalmente, las autoridades nacionales los bancos pueden intentar mejorar sus propias monedas haciéndolas digitales y tal vez incluso emitir sus propios tokens. “Esta moneda emitida por un banco central podría intercambiarse y usarse para transacciones entre pares del mismo modo que los criptoactivos”, escribe He.

Christine Lagarde, directora gerente del FMI, ya expresó pensamientos similares el año pasado: “La mejor respuesta de Los bancos centrales deben seguir aplicando una política monetaria sólida y, al mismo tiempo, estar abiertos a nuevas ideas y nuevas demandas de los consumidores”.

Basado en materiales de financemagnates