Sejarah Bank Perancis

Kami melanjutkan penyelaman kami ke dalam sejarah sistem perbankan global. Hari ini kita akan melihat sejarah Bank Perancis

Sejarah keuangan awal

Pada tahun 1799, di bawah Republik Prancis Pertama, pembentukan lembaga penerbit uang kertas di Paris dibahas. Atas permintaan Napoleon Bonaparte, piagam Bank Prancis didirikan dan disetujui, yang mulai beroperasi pada tahun 1800. Pendahulu seperti Banque Générale dari John Law dan Bourbon Banque Royale memberikan pinjaman kepada raja. Bank of France yang baru menerima hak eksklusif untuk menerbitkan uang kertas selama 15 tahun.

Dewan bank, yang disebut Dewan Umum, dipilih melalui pemungutan suara pemegang saham. Menurut undang-undang tahun 1808, terdiri dari gubernur, wakil, bupati dan sensor. Dewan menentukan tingkat diskonto dan volume uang kertas yang diterbitkan, mengadakan pertemuan mingguan dan bertanggung jawab atas semua urusan Bank. Setelah beberapa krisis keuangan, Bank Dunia memperluas operasinya untuk menjamin stabilitas keuangan di seluruh negeri. Pada tahun 1848, aset dan kewajiban bank regional digabungkan dengan Bank of France yang mendapat monopoli penerbitan uang kertas di berbagai wilayah.

Bank memainkan peran penting dalam penciptaan sistem moneter kontinental. Serikat Moneter Latin (LMU) dibentuk pada tahun 1865, menyatukan Prancis, Belgia, Italia, dan Swiss dengan mata uang bersama, franc LMU. Belakangan, negara-negara lain bergabung dengan serikat tersebut, dan sejak tahun 1874 LMU secara efektif beralih ke standar emas. Meskipun demikian, Bank of France tetap mempertahankan otonomi ekonomi dengan tidak menukarkan uang kertas dengan perak.

Pada tahun 1890-an, perekonomian Prancis tumbuh pesat dengan 1.318 bank provinsi. Pada masa Belle Epoque, Paris menjadi salah satu ibu kota bisnis dunia. Bank of France menjaga stabilitas ekonomi internasional dengan membeli dan menjual surat utang luar negeri untuk mengendalikan tingkat diskonto dan memberikan pinjaman jangka pendek. RUU ini memfasilitasi transportasi dan penerimaan uang di seluruh Perancis.

Era Standar Emas Klasik (1870an – 1914)

Standar Emas Klasik mendorong inovasi keuangan dan kemakmuran ekonomi. Cadangan emas penting untuk menjaga kestabilan nilai tukar dan tingkat diskonto. Bank of France, tidak seperti Bank of England dan German Reichsbank, berupaya mempertahankan suku bunga rendah dibandingkan menargetkan cadangan emas secara spesifik... Untuk menjaga kepercayaan terhadap sistem moneter, Bank mempertahankan tingkat cadangan minimum dibandingkan dengan uang kertas yang dicetak. Para peneliti berpendapat bahwa Bank Dunia sering menggunakan "instrumen emas", seperti premi emas dan suku bunga ekspor emas yang lebih tinggi, untuk mengatasi gejolak keuangan internasional dan mempertahankan kemampuan menerapkan kebijakan moneter.

Sejarawan keuangan tertarik pada rasio cadangan emas sebagai persentase dari total aset, yang mencerminkan kemampuan Bank Dunia dalam menstabilkan nilai tukar dan menjelaskan perluasan neracanya. Cadangan emas digunakan untuk meredam fluktuasi nilai tukar, dan selama krisis, emas menjadi aset likuid yang sangat penting. Rasio rata-rata cadangan terhadap aset meningkat dari 0,455 pada tahun 1898-1905 menjadi 0,499 pada tahun 1906-1914.

Perang Dunia I

Dengan pecahnya perang pada tahun 1914, Bank of France mulai menjual obligasi Treasury jangka pendek ke luar negeri. Dia diizinkan memberikan uang muka hingga 2,9 miliar franc untuk obligasi pertahanan nasional. Kewajiban neraca Bank meningkat, mencapai 35 miliar franc pada akhir perang. Obligasi ini menggantikan utang jangka pendek yang membiayai pengeluaran militer selama 15 bulan pertama perang. Prancis menjual emas senilai sekitar £8 juta pada bulan Desember 1914, dan sebelum perang nilai tukarnya adalah 25 franc per pon. Pinjaman luar negeri gabungan Sekutu mencapai $4,3 miliar pada bulan April 1917.

Pengabaian Standar Emas dan Konsekuensinya

Selama Perang Dunia I, pemerintah Prancis, seperti banyak negara lainnya, meninggalkan standar emas untuk membiayai upaya perang. Hal ini menyebabkan franc terdepresiasi hingga seperdelapan dari paritas emas sebelum perang. Prancis secara efektif mengakhiri konvertibilitas emas pada awal perang. Namun, dari tahun 1914 hingga 1918, cadangan emas resmi Bank Dunia tumbuh rata-rata tahunan sebesar 9,2%. Bank of France melakukan kampanye untuk mengumpulkan emas dari masyarakat dengan imbalan mata uang kertas, yang menunjukkan keinginan pemerintah dan bank sentral untuk mengakumulasi emas...

Reformasi ekonomi dan regionalisasi

Pada bulan Agustus 1917, Kementerian Perdagangan dan Perindustrian mendorong desentralisasi pengelolaan perekonomian. Menteri Etienne Clementel mengusulkan reformasi dengan membagi Perancis menjadi 20 zona ekonomi untuk merangsang bisnis lokal, mengurangi ketergantungan pada produk luar negeri dan menaikkan tarif. Ia juga memperkenalkan sistem kredit untuk individu dan usaha kecil melalui Banques Populaires.

Pelaporan keuangan dan perluasan kredit

Selama perang, Bank of France untuk sementara waktu berhenti menerbitkan neraca mingguan, yang merupakan persyaratan sejak tahun 1864. Volume uang kertas jangka pendek meningkat secara signifikan, sehingga membiayai pengeluaran militer. Volume maksimum uang kertas yang diizinkan untuk diterbitkan meningkat dari 6,8 miliar franc pada awal perang menjadi 33,0 miliar franc pada akhir perang. Bank ini menerbitkan sekitar 87% dari volume maksimum uang kertas yang diotorisasi, dan nilainya meningkat sebesar 361% sejak awal perang hingga penandatanganan Gencatan Senjata pada bulan November 1918.

Standar Emas Antar Perang

Setelah Perang Dunia I, Bank of France berupaya memulihkan standar emas. Pada tahun 1919, Prancis dibebani dengan utang sebesar 42 miliar franc dan kelebihan uang beredar. Salah satu tantangan pemulihan ekonomi adalah kurangnya strategi pengelolaan utang tanpa deflasi. Runtuhnya Reichsmark setelah kekalahan Jerman menciptakan kekosongan ekonomi yang melibatkan kaum Frank. Di wilayah-wilayah pendudukan Prancis seperti Saarland, Pfalz, dan Rhineland, franc secara de facto menjadi alat pembayaran yang sah bagi 10 juta penduduk. Saat itu, mata uang Perancis dan Inggris juga melemah. Sebagaimana dicatat oleh H. Clark Johnson, standar emas antar perang lemah karena rendahnya kuantitas riil dan harga emas.

Pemerintah berusaha membatasi pengeluaran dengan membatasi uang muka Bank Dunia ke Departemen Keuangan berdasarkan Konvensi François-Marsal pada bulan Desember 1920. Namun, Bank Dunia tidak dapat memenuhi batasan ini dan melampauinya beberapa kali. Serangan spekulatif terhadap franc dimulai pada bulan Maret 1924. Investor asing percaya bahwa franc dinilai terlalu tinggi karena hutang perang Perancis, dan surat berharga senilai 50 miliar franc mendekati jatuh tempo... Krisis nilai tukar sangat parah dan, meskipun melindungi cadangan emas, Bank Dunia mengalami kesulitan menemukan pembeli untuk utang jangka pendeknya. Bupati seperti François de Wendel, Théodore Laurent dan Eugene Schneider menolak menerbitkan uang kertas baru karena takut inflasi, sehingga sulit untuk menstabilkan franc.

Perubahan dan stabilisasi legislatif

Pada tanggal 7 Agustus 1926, sebuah undang-undang disahkan yang mengizinkan Bank untuk membeli emas, perak, dan valuta asing di pasar terbuka. Masalah keuangan Bank terkait dengan partisipasinya dalam pembiayaan dan utang pemerintah. Sebelum tahun 1926, tidak ada upaya untuk mengkonsolidasikan utang jangka pendek menjadi obligasi jangka panjang. Untuk memerangi inflasi, Bank mengumpulkan cadangan devisa dengan menjual franc untuk pound dan dolar. Ketika pound sterling dinilai terlalu tinggi, Gubernur Moreau memulai operasi swap, menjual kontrak spot pound dan membeli forward. Dia juga berhenti memperbarui kontrak sterling, yang membantu menstabilkan cadangan emas Bank Dunia.

Kesimpulan

Periode antar perang bagi Bank of France adalah masa tantangan keuangan dan reformasi yang signifikan. Dorongan untuk memulihkan standar emas, memerangi inflasi, dan serangan eksternal terhadap franc memerlukan berbagai strategi, termasuk peminjaman, pembelian mata uang, dan perubahan legislatif. Langkah-langkah ini membantu Bank menjaga stabilitas dan memulihkan kekuatan moneter.

Upaya Akumulasi Emas

Profesor Kenneth Mouret berpendapat bahwa standar pertukaran emas menguntungkan pusat-pusat emas seperti Bank of France, yang mengumpulkan emas untuk pengaruh global. Gubernur Moreau bernegosiasi dengan Bank of England untuk membayar £37 juta sebagai imbalan atas pelepasan cadangan, yang membantu mengakumulasi emas. Dalam suratnya kepada Gubernur Bank Sentral Federal New York, Benjamin Strong, Moreau mengumumkan rencana untuk mengkonsolidasi utang dan meningkatkan cadangan emas.

Hukum Poincaré dan Stabilisasi Franc

Undang-undang Poincaré tahun 1926 memberi Bank sarana untuk melunasi obligasi Treasury dengan menetapkan harga franc pada tingkat bunga tahun 1926. Hal ini menyebabkan kenaikan franc lima kali lipat pada tahun 1928.. Profesor Douglas Irwin mencatat bahwa Menteri Keuangan Raymond Poincaré ingin membiarkan franc naik, sementara Moreau ingin menjaganya tetap rendah.

Dominasi Emas dibandingkan Perak

Banque de France lebih menyukai emas daripada perak, terutama setelah undang-undang tahun 1926 mengizinkan intervensi pasar terbuka. Cadangan emas meningkat dari 5,55 miliar franc pada tahun 1925 menjadi 36,62 miliar pada tahun 1928, dan cadangan devisa dari 0,56 miliar menjadi 13,9 miliar franc. Pada tahun 1928, bank tersebut telah sepenuhnya melikuidasi kepemilikan peraknya. Ekonom J. A. M. de Sanchez berpendapat bahwa perak adalah alat pembayaran yang sah hanya untuk jumlah kecil. Undang-undang tahun 1928 secara efektif menghapuskan bimetalisme, sehingga menjadikan uang kertas pecahan 5, 10, dan 20 franc sebagai alat pembayaran ilegal mulai tahun 1932.

Kepercayaan terhadap “Negara Prancis” dan Reformasi Keuangan

Pada tahun 1928, menurut J. A. M. de Sánchez, kepercayaan terhadap Negara Prancis dan kemampuannya untuk melaksanakan reformasi keuangan yang sukses telah mencapai titik terendah dalam lebih dari satu abad. Franc kembali ke standar emas setelah lebih dari satu dekade tidak dapat ditukar, suatu tindakan yang diperlukan untuk membiayai pengeluaran militer. Beberapa pejabat, termasuk Raymond Poincaré, percaya bahwa mengembalikan franc ke metrik yang stabil akan membantu mengekang spekulasi mata uang dan memastikan stabilitas keuangan.

Kembali ke Standar Emas

Pada tahun 1928, Prancis kembali ke standar emas, didorong oleh keinginan untuk memulihkan stabilitas moneter dan kepercayaan internasional terhadap franc. Keputusan ini diambil dengan latar belakang ketidakstabilan politik dan ekonomi yang signifikan, baik di dalam negeri maupun di luar negeri. Gubernur Bank of France Émile Moreau memainkan peran penting dalam proses ini, menunjukkan pendekatan konservatif terhadap manajemen moneter yang mencakup akumulasi cadangan emas dan mempertahankan mata uang yang kuat.

Manuver keuangan dan intervensi pasar

Strategi Moro mencakup beberapa manuver keuangan penting:

Perjanjian dengan Bank of England: Moreau setuju untuk membayar £37 juta sebagai imbalan atas pelepasan cadangan, yang kira-kira berjumlah £18,56 juta.. Perjanjian ini menekankan pentingnya cadangan emas sebagai dasar stabilitas moneter.

Kerjasama internasional: Moreau secara aktif berkomunikasi dengan rekan-rekan internasional seperti Gubernur Bank Sentral New York Benjamin Strong untuk mengoordinasikan upaya menstabilkan franc dan memastikan ketersediaan dana yang cukup.

Meningkatkan cadangan emas: Neraca Bank of France menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam cadangan emas dari tahun 1925 hingga 1928. Preferensi terhadap emas sudah jelas, dan pada tahun 1928 Bank tersebut telah sepenuhnya dilikuidasi kepemilikan peraknya. Undang-undang tahun 1928, yang menjadikan uang kertas tertentu ilegal, secara efektif menghapuskan bimetalisme dan memperkuat standar emas.

Dampak kembalinya ke standar emas

Kembalinya ke standar emas mempunyai konsekuensi positif dan negatif:

Positif:

• Memulihkan kepercayaan terhadap franc secara internasional.
  
• Stabilisasi nilai tukar dan memperkuat kendali atas franc inflasi.
  
• Memperkuat cadangan emas, sehingga meningkatkan stabilitas keuangan negara.
  

Negatif:

• Meningkatnya tekanan deflasi dan kesulitan ekonomi dalam negeri.
  
• Membatasi fleksibilitas kebijakan moneter, yang mempersulit respons perekonomian krisis.

Kesimpulan

Kembalinya Prancis ke standar emas pada tahun 1928 merupakan langkah strategis yang bertujuan memulihkan stabilitas keuangan dan kepercayaan internasional. Gubernur Emile Moreau dan timnya melakukan serangkaian manuver keuangan dan intervensi pasar untuk mendukung transisi ini. Meskipun terdapat beberapa keberhasilan, solusi ini juga mempunyai biaya dan komplikasi, yang tercermin dalam upaya stabilisasi ekonomi dan perubahan legislatif

Undang-undang Stabilisasi Poincaré, yang disahkan pada tahun 1928, memainkan peran penting dalam menstabilkan franc. Undang-undang ini mengizinkan Bank of France untuk menebus obligasi negara senilai 5,93 miliar franc yang diterbitkan selama Perang Dunia I. Berkat undang-undang ini, franc dinilai kembali pada nilai tukar tahun 1926, yang menyebabkan peningkatan nilainya secara signifikan pada tahun 1928... Tujuan utama revaluasi adalah untuk menstabilkan mata uang dan memulihkan kepercayaan terhadap sistem keuangan Prancis.

Namun, Gubernur Émile Moreau dan Menteri Keuangan Raymond Poincaré berbeda dalam pendekatan mereka dalam mengelola franc. Poincaré ingin membiarkan franc naik sebelum mematoknya pada emas, sementara Moreau lebih memilih untuk menahan tekanan pasar dan mempertahankan franc pada level yang lebih rendah. Perbedaan pandangan ini mencerminkan sulitnya mengelola kebijakan moneter dalam kondisi ketidakstabilan ekonomi.

Dampak Kondisi Perekonomian Global

Upaya stabilisasi Bank of France terjadi di tengah ketidakstabilan ekonomi global yang menjadi ciri periode antar perang. Fluktuasi nilai tukar dan serangan spekulatif terhadap mata uang adalah hal biasa, dan Bank Dunia harus mengatasi masalah ini sambil tetap berkomitmen pada standar emas.

Pinjaman dari lembaga keuangan Amerika seperti JP Morgan & Co. dan Dillon, Read & Co., menjadi instrumen penting dalam melindungi franc dari serangan spekulatif. Pinjaman ini memungkinkan Bank untuk membeli franc dengan mata uang asing, yang membantu menstabilkan nilai tukar dan membangun cadangan devisa. Neraca Bank of France mencerminkan perubahan ini, menunjukkan peningkatan signifikan dalam mata uang asing dan cadangan emas.

Kesimpulan

Periode antar perang adalah masa manuver keuangan yang signifikan dan keputusan strategis bagi Bank of France yang bertujuan untuk menstabilkan franc dan memulihkan standar emas. Fokus pada akumulasi cadangan emas, pengelolaan pinjaman luar negeri, dan penyelesaian masalah politik dan ekonomi menggarisbawahi komitmen Bank Dunia terhadap stabilitas moneter. Namun, periode ini juga mengungkapkan kesulitan dalam mengelola mata uang di bawah standar emas dan ketidakstabilan ekonomi global.

Tindakan Bank Dunia selama periode ini meletakkan dasar bagi kebijakan moneter di masa depan dan membuka jalan bagi permasalahan dan keputusan ekonomi yang akan terjadi menjelang Perang Dunia II.

Cadangan emas Bank of France dan Depresi Besar

Bank of France memainkan peran kunci dalam mengintensifkan, dan mungkin menciptakan, Depresi Besar.. Menurut sebuah perkiraan, sekitar 40 persen deflasi global dapat disebabkan oleh netralisasi (non-monetisasi) cadangan emas oleh bank sentral Amerika Serikat dan Perancis. Menurut Profesor Barry Eichengreen, praktik ini di negara-negara surplus seperti Perancis "dipandang sebagai cerminan dari keinginan untuk mengakumulasi emas."

Sejak bulan Juni 1928, Bank of France mulai secara aktif mengakumulasi emas dan cadangan devisa, terutama pound Inggris. Selama dua tahun sebelumnya, sekitar 40 miliar franc telah terakumulasi dalam sterling dan 12 miliar franc dalam cadangan emas. Buletin Federal Reserve pada periode tersebut mencatat bahwa lonjakan cadangan mungkin sebagian disebabkan oleh reklasifikasi Aset Lain-Lain ke Pembelian Emas, Perak, dan Mata Uang Asing pada neraca tanggal 23 Juni 1928.

Dampak terhadap Perekonomian Dunia

Profesor Douglas Irwin mencatat bahwa Bank of France adalah pemain kunci selama Depresi Hebat karena bank tersebut secara signifikan meningkatkan porsinya dalam cadangan emas dunia dan, yang lebih penting, menetralisir (gagal memonetisasi) akumulasi ini. Meskipun cadangan emas global terus meningkat, pertumbuhan produksi emas yang lebih lambat terbukti tidak cukup untuk memenuhi permintaan global. Johnson berpendapat bahwa kebijakan moneter ini secara langsung menyebabkan deflasi harga global.

Penelitian Accominotti mendukung klaim Irwin dan Johnson, menyarankan uji validitas menggunakan nilai tukar spot dan nilai tukar untuk menunjukkan bahwa sejak tahun 1929, sterling menjadi kurang kredibel sebagai mata uang internasional. Meskipun argumen Johnson tentang sebab-akibat mungkin menyisakan ruang untuk perdebatan, tekanan deflasi yang signifikan dikombinasikan dengan pemahaman Accominotti tentang keandalan menunjukkan adanya krisis moneter yang disebabkan oleh cadangan devisa.

Pembelaan terhadap kebijakan Bank of France

Profesor Barry Eichengreen dengan ahli membela Bank of France, dengan alasan bahwa sterilisasi Perancis hanya dapat dipahami melalui konteks historis "pengalaman inflasi yang traumatis di awal tahun 1920-an".. Pada awal tahun 1920-an, Perancis mengalami hiperinflasi, yang membentuk sikap yang sangat konservatif terhadap kebijakan moneter di kalangan pimpinan Bank of France. Hal ini memunculkan keinginan untuk mengakumulasi emas dan meminimalkan risiko yang terkait dengan inflasi, bahkan dengan konsekuensi deflasi yang parah.

Kesimpulan

Tindakan Bank of France untuk mengakumulasi emas dan cadangan devisa, serta tidak dilakukannya monetisasi cadangan ini, berkontribusi terhadap peningkatan deflasi global, yang kemudian menjadi salah satu faktor yang memperburuk Depresi Besar. Terlepas dari kenyataan bahwa tindakan tersebut memiliki pembenaran historis dan ekonomi, konsekuensinya ternyata sangat negatif bagi perekonomian global. Memulihkan stabilitas ekonomi setelah keputusan tersebut memerlukan upaya yang signifikan dan perubahan dalam kebijakan moneter internasional.

Peran Standar Emas dalam Memperburuk Depresi Hebat

Para ekonom dan sejarawan sepakat bahwa kembalinya standar emas global selama periode antar perang memperburuk atau bahkan berkontribusi terhadap parahnya Depresi Besar. Kurangnya sirkulasi emas, ditambah dengan kelemahan struktural dan inefisiensi dalam sistem keuangan internasional, menyebabkan penurunan harga.

Profesor Eichengreen dan Peter Temin berpendapat bahwa standar emas itu sendiri merupakan faktor utama yang berkontribusi terhadap deflasi global dan menghambat pemulihan: “Keterbatasan sistem standar emas menghambat negara-negara saat mereka berjuang untuk beradaptasi pada tahun 1920-an terhadap perubahan ekonomi dunia.” Kendala ini turut meningkatkan tekanan deflasi dan memperlambat pemulihan ekonomi.

Profesor Mouret juga mencatat bahwa kepercayaan terhadap standar emas memperlambat perkembangan perbankan sentral modern dan manajemen moneter di Prancis. Standar emas memperluas dan meningkatkan tekanan deflasi, menjadikan negara-negara defisit bertanggung jawab untuk menyesuaikan ketidakseimbangan pembayaran internasional.

Peran Bank Perancis dan Cadangan Emas

Rasio cakupan, yang mengukur hubungan antara cadangan emas dan kewajiban likuid Bank, meningkat selama Depresi dari 11,9 persen pada tahun 1925 menjadi 58,0 persen pada tahun 1930.. Bank of France merupakan pengecualian di antara negara-negara lain di dunia industri karena rasio cadangannya yang tinggi. Cadangan ini dimaksudkan untuk melindungi Bank Dunia dari fluktuasi nilai tukar yang tidak menentu.

Masuknya emas dalam jumlah besar mungkin disebabkan oleh semakin besarnya peran Perancis dalam perekonomian dunia dan daya tarik modal asing. Negara-negara yang kembali ke standar emas menetapkan persyaratan cadangan yang ketat untuk memenuhi permintaan

Kesimpulan

Peran standar emas dalam memperburuk Depresi Besar sangatlah signifikan, dan tindakan Bank of France untuk menimbun emas meningkatkan perannya dalam proses ini. Kembalinya standar emas dan kepatuhan yang ketat terhadap persyaratan cadangan di antara negara-negara hanya memperburuk tren deflasi dan mempersulit pemulihan ekonomi global setelah krisis.

Peran Bank of France dalam memperburuk Depresi Hebat

Bank of France menjadi salah satu faktor utama yang menghambat pemulihan ekonomi dunia pasca Depresi Hebat. Strateginya dalam mengumpulkan emas dan kegagalan mengendalikan cadangan mempunyai konsekuensi yang serius.

Hukum Poincaré dan penimbunan emas

Undang-undang Stabilisasi Poincaré tahun 1928 mendorong peningkatan cadangan emas Bank Prancis dengan mewajibkan setidaknya 35 persen kewajibannya disimpan dalam bentuk emas. Namun, undang-undang tersebut tidak menetapkan batas atas simpanan beragun emas. Hal ini mengakibatkan Bank perlu meningkatkan cadangannya hingga melebihi persentase target, sehingga berkontribusi terhadap deflasi global.

Reaksi internasional dan Bank for International Settlements (BIS)

Para pejabat Inggris menyatakan kekhawatirannya mengenai penimbunan emas di Prancis karena meningkatkan distribusi cadangan global dan dapat menyebabkan ketidakseimbangan. Upaya Bank of England untuk menyesuaikan suku bunga tidak berhasil. Banyak bankir meminta nasihat dari Bank for International Settlements (BIS), yang mulai memainkan peran penting dalam mendorong kerja sama antara bank sentral dunia dan mengelola arus keuangan global...

Upaya Pemulihan yang Gagal

Bank of France terus mengakumulasi emas dari tahun 1929 hingga 1933, yang berdampak signifikan terhadap perekonomian dunia. Kegagalan Amerika Serikat dalam menyelesaikan krisis emas mungkin disebabkan oleh kebijakan isolasionis dan ketegangan dengan negara lain.

Kesimpulan

Tindakan Bank of France selama Depresi Besar berdampak signifikan terhadap perekonomian dunia, memperdalam perekonomian dan mempersulit pemulihan. Alih-alih merangsang pertumbuhan ekonomi, strategi akumulasi emas justru memperburuk krisis, sehingga menciptakan hambatan terhadap kerja sama dan pemulihan internasional.

Penilaian terhadap peran Bank of France selama Depresi Hebat

Kebijakan deflasi dan pertumbuhan cadangan emas

Menteri Keuangan Reynaud membela kebijakan deflasi Bank of France, dengan alasan bahwa mekanisme pengaturan mandiri standar emas menjamin stabilitas. Namun, data tersebut tidak mendukung klaimnya: antara tahun 1930 dan 1932, cadangan emas tumbuh jauh lebih cepat dibandingkan nilai uang kertas.

Peran standar emas dan konsekuensi negatifnya

Reynaud mencatat bahwa perekonomian Prancis sangat bergantung pada impor, dan deflasi dapat berdampak negatif pada harga bahan mentah dan barang jadi. Namun, keyakinannya akan perlunya penghematan tidak mendapat dukungan luas.

Nasionalisasi dan modernisasi pada tahun 1936

Di bawah kendali Front Populer, pemerintah mulai membahas nasionalisasi Bank of France. Hal ini menyebabkan serangkaian reformasi ketenagakerjaan dan penciptaan mekanisme intervensi di pasar keuangan guna memerangi deflasi dan menjaga stabilitas franc. Nasionalisasi juga disertai dengan perubahan kebijakan moneter untuk memberikan karakter yang lebih nasional.

Kesimpulan

Peran Bank of France selama Depresi Besar masih menjadi bahan perdebatan. Meskipun beberapa pendukung kebijakan deflasi menganjurkan hal ini, sebagian lainnya melihat dampak buruknya dan menyerukan modernisasi sistem keuangan. Nasionalisasi Bank Perancis pada tahun 1936 merupakan salah satu langkah untuk mengubah sistem ini dan menghilangkan masalah yang terkait dengan standar emas...

Perkembangan kebijakan moneter Bank of France pada masa nasionalisasi

Berusaha menjaga cadangan emas

Dalam kondisi nasionalisasi, Bank of France terus berupaya mempertahankan cadangan emas yang tinggi, mengingat hal ini sebagai cara untuk menjamin stabilitas. Namun, faktor ekonomi eksternal dan peningkatan ekspor menyebabkan peningkatan arus keluar emas.

Penguatan kontrol dan pelaporan

Untuk menjamin stabilitas dan transparansi kebijakan moneter, Bank of France diharuskan menyerahkan neraca mingguannya kepada Menteri Keuangan dan mempublikasikannya dalam jurnal resmi. Tindakan ini mendorong keterbukaan dan kontrol yang lebih besar oleh lembaga-lembaga pemerintah.

Berakhirnya standar emas

Disahkannya Undang-undang Moneter tahun 1936 dan amandemen selanjutnya mengakhiri era kedua standar emas di Prancis. Bank tidak lagi diharuskan membeli emas dari cabang-cabangnya, sehingga franc tidak lagi terikat pada nilai tukar emas tetap.

Memperluas kekuasaan Bank of France

Operasi pasar terbuka resmi di pasar uang memberi Bank of France lebih banyak kekuatan untuk mempengaruhi volume kredit dan mengatur pasar uang. Hal ini menandai transisi ke peran yang lebih modern sebagai bank sentral, yang mampu beradaptasi terhadap perubahan kondisi ekonomi dan sektor keuangan.

Secara keseluruhan, langkah-langkah ini menunjukkan keinginan untuk memodernisasi dan menyesuaikan kebijakan moneter Perancis terhadap tantangan dan persyaratan baru dari lingkungan perekonomian.

Perkembangan kebijakan moneter selama Perang Dunia

Perluasan operasi pasar terbuka

Dengan pecahnya Perang Dunia II, Bank of France bebas untuk meningkatkan batas sebelumnya pada bank sentral. rasio emas terhadap kewajiban. Hal ini memungkinkan bank untuk meningkatkan operasi pasar terbuka, termasuk pembelian aset pemerintah jangka pendek seperti akseptasi bank dan obligasi.

Memperkuat upaya repatriasi modal

Bank of France juga meningkatkan upaya repatriasi modal melalui dana stabilisasi. Hal ini merupakan bagian dari upaya untuk memastikan stabilitas keuangan selama perang dan meminimalkan risiko mata uang..

Pembentukan dana asuransi

Sebagai tanggapan terhadap kekhawatiran mengenai risiko mata uang, dana asuransi telah dibentuk. Hal ini bertujuan untuk melindungi sistem keuangan dan meminimalkan potensi kerugian akibat fluktuasi mata uang.

Larangan transaksi emas tanpa persetujuan Bank

Karena kekhawatiran akan berlanjutnya arus keluar emas, Banque de France melarang semua transaksi emas di Prancis kecuali jika disetujui oleh Bank sendiri. Hal ini bertujuan untuk menjaga cadangan emas negara dalam kondisi masa perang.

Kesulitan anggaran dan aliran devisa

Anggaran dalam negeri Prancis tidak seimbang bahkan sebelum pecahnya perang, dengan perkiraan defisit pada tahun 1938 sekitar 30 miliar franc. Larangan transaksi emas tanpa persetujuan Bank bertujuan untuk membatasi arus keluar emas dan meminimalkan aliran mata uang negatif.

Secara umum, kebijakan moneter Bank of France selama Perang Dunia bertujuan untuk memastikan stabilitas sistem keuangan dan meminimalkan risiko nilai tukar mata uang asing dalam kondisi masa perang.

Penelitian terhadap sejarah Bank of France memberikan kontribusi penting terhadap pemahaman perkembangan lembaga keuangan dan sistem moneter internasional. Melihat sejarah keuangan selama beberapa dekade, kami melihat tantangan kompleks yang dihadapi oleh gubernur bank sentral dan dampaknya terhadap institusi modern seperti Bank Sentral Eropa atau Bank Rakyat Tiongkok.

Studi tentang cadangan emas, perak, dan valuta asing Bank of France menambah dimensi baru pada literatur kontemporer tentang sejarah keuangan. Laporan ini menyoroti pentingnya neraca dan hubungannya dengan kebijakan moneter bank sentral. Esai ini memperluas pemahaman kita tentang Bank Dunia sebagai praktik sejarah, dengan memberikan konteks pada karya para sarjana lainnya.

Setelah pembebasan, Bank of France dinasionalisasi berdasarkan undang-undang pada tanggal 2 Desember 1945. Bank ini memainkan peran aktif dalam program pemulihan dan bekerja sama dengan bank sentral lainnya. Pada tahun-tahun berikutnya, ia juga memainkan peran penting dalam upaya pembentukan Uni Moneter Eropa.

1999-2002

Bergabung dengan Eurosystem dan transisi dari franc ke euro..

Bank of France, pemain kunci dalam modernisasi struktur ekonomi Perancis dan Eropa, diberikan independensi dalam mendefinisikan dan melaksanakan kebijakan moneter berdasarkan Undang-undang tanggal 4 Agustus 1993. Pada tahun 1998, bank ini menjadi anggota Sistem Bank Sentral Eropa (ESCB) dan salah satu pemegang saham utama Bank Sentral Eropa (ECB). Bank ini kemudian bergabung dengan Eurosystem dengan pembentukan euro pada tanggal 1 Januari 1999. Oleh karena itu, Bank Perancis terlibat dalam pengelolaan mata uang tunggal bagi lebih dari 300 juta orang Eropa.

Saat ini

Sebuah lembaga independen dan tepercaya yang melayani masyarakat Perancis dan Eropa.

Sebagai pilar Perancis dalam Eurosystem, Bank of France adalah penjaga strategi moneter dan stabilitas keuangan, dan memberikan layanan penting bagi perekonomian dan masyarakat. Berdasarkan sejarahnya selama lebih dari 200 tahun, Bank of France mengimbangi tantangan saat ini sambil terus menatap masa depan.

Berdasarkan materi dari banque-france.fr