Jadi siapa yang memanipulasi pasar?

Bertentangan dengan kepercayaan umum bahwa beberapa pemegang kepemilikan bitcoin dalam jumlah besar dapat memanipulasi pasar dan menciptakan volatilitas, sebuah studi baru menemukan bahwa orang-orang ini, yang disebut sebagai paus bitcoin, memiliki pengaruh positif terhadap pasar.

«Paus Bitcoin umumnya menstabilkan pasar selama penurunan harga, dan bukan sebaliknya. Dan ini benar, karena orang-orang ini profesional, dan tidak ada gunanya menenggelamkan pasar. Ketika mereka membutuhkan likuiditas, mereka cenderung menggunakan platform perdagangan OTC yang dilengkapi untuk mengelola transaksi besar dengan dampak pasar minimal,” demikian isi studi tersebut.

Chainalysis menggunakan informasi dari 32 dompet dalam studinya, yang terbesar berisi $1 miliar dalam bentuk bitcoin. Dompet tersebut milik pedagang, penambang, penjahat dan orang-orang yang kehilangan akses terhadapnya.

Sembilan pedagang yang mengendalikan total 332.000 BTC diklasifikasikan dalam kategori pertama. Para ahli percaya bahwa para pedagang ini bergabung dengan pasar pada tahun 2017 dan secara teratur berdagang di bursa. Meskipun mereka mengendalikan lebih dari $2 miliar dalam BTC, hanya sepertiga dari mereka yang merupakan pedagang aktif.

Penambang dan investor awal termasuk dalam kategori kedua, yang mengendalikan 332.000 BTC lainnya. Ini adalah kelompok yang terdiri dari 15 investor aktivitas perdagangan yang "sangat rendah", meskipun mereka diyakini telah berinvestasi besar-besaran selama lonjakan harga pada tahun 2017.

Terakhir, para penjahat mengendalikan lebih dari 125.000 BTC, sementara 212.000 BTC berada di dompet hilang yang belum pernah ditransaksikan sejak tahun 2011.

Meskipun para peneliti mengakui bahwa paus memiliki cukup BTC untuk mengganggu stabilitas pasar jika mereka mulai menjual kepemilikan mereka, para peneliti juga mencatat bahwa paus, sebaliknya, membantu menstabilkan pasar dan tidak mempengaruhi volatilitas karena hanya sedikit dari mereka yang merupakan pedagang aktif.

Para peneliti merekomendasikan analisis lebih lanjut untuk menentukan seberapa besar pemegang BTC sebenarnya berinteraksi dengan pasar, dan tidak mengarang cerita horor tentang mereka.