Закон Грешема: почему Bitcoin не скоро вытеснит фиат?

Закон Грешема - экономический закон, который гласит: «Худшие деньги вытесняют из обращения лучшие», или же «Деньги, с которых можно не платить налоги, вытесняют деньги, с которых налоги платить необходимо».

Обсуждения, касающиеся биткойна и закона Грешема сразу же превращаются в дискуссию об исторической формулировке этого закона. Говоря об экономическом обмене, этот закон гласит: в случае, если продавец принимает два разных вида оплаты, покупатель будет платить тем, которое по его мнению имеет меньшую стоимость. Когда это явление происходит в достаточном количестве экономических обменников, это приводит к вытеснению из обращения “худшей” валютой “лучшей”. Покупатели платят менее ценным средством обмена (по их мнению), если продавец принимает разные способы оплаты.

Это явление, которое мы могли бы назвать эффектом Грешема, не зависит ни от каких правовых рамок. Если продавец принимает в качестве средства оплаты молоко с истекшим сроком годности и свежее молоко, мы бы заплатили молоком, срок годности которого истек. Если на рынке произойдет много таких обменов, это приведет к тому, что “плохое” молоко вытеснит “хорошее”. 

Поэтому, если продавцы на рынке принимают и биткойн и фиат, закон Грешема говорит нам, что покупатели будут расплачиваться тем средством обмена, которое менее ценно для них. Если участники рынка считают, что фиатные валюты имеют меньшую стоимость, чем биткойн, это может привести к тому, что “худшие” деньги (фиат) вытеснят из обращения “лучшие” (биткойн).

Поскольку биткойн еще и не был в широком обращении, эффект Грешема в нашем случае работает в качестве сдерживающего барьера для более масштабного использования цифровой валюты. Эта ситуация будет продолжаться до тех пор, пока продавцы будут принимать и фиат и биткойн в качестве средств оплаты. Короче говоря, из-за эффекта Грешема биткойн не станет распространенным средством обмена до тех пор, пока условия не изменятся.

Толкование автора: это является индикатором/подразумевает то, что биткойн лучше всего применим в качестве резервной валюты или средства сбережения, но никак не в качестве валюты для ежедневных транзакций. В целом, я не хочу тратить биткойны на шоколадку либо на футболку, если продавец принимает и биткойн и фиат. За такое я лучше заплачу наличными.

С другой стороны, я могу потратить биткойн в том случае, если я хочу купить что-то и мне не хватает традиционной валюты. Например, я хочу купить дом, но фиатной валюты мне хватает всего на 20% стоимости. В таком случае я могу использовать резервную валюту, чтобы оплатить оставшиеся 80%. Пример не предполагает то, что использование фиата для оплаты стоимости целиком - плохой вариант. Если бы мне хватало фиата на целый дом, я бы платил фиатной валютой.

Значение статьи заключается в том, что те, кто пророчит биткойну будущее в качестве широко распространенного средства обмена, могут ошибаться просто потому, что это противоречит законам экономики. И экономические законы, и эмпирические данные указывают на то, что ограниченное предложение биткойна удерживает участников рынка от использования его в качестве средства оплаты. 

По материалам https://www.zerohedge.com