Так откуда получал прибыль Робин Гуд?

Robinhood, без сомнения, является революционным стартапом. Компании удалось полностью переписать законы розничной торговли. Используя модель "без комиссий", платформа дает возможность покупать такие активы, как акции, индексы и криптовалюту по той же ставке, что и институциональные рынки. Многие считают, что такой подход демократизирует рынок и выводит всю область на новый уровень.

Многие задаются вопросом - как брокер может получать устойчивую прибыль, работая без комиссий? 

Согласно исследованию SEC, Robinhood обладает довольно интересной бизнес моделью - компания продает информацию об ордерах клиентов фирмам высокочастотного трейдинга (HFT).

Давайте более подробно рассмотрим бизнес модель Robinhood, индустрию HFT, а также то, как они влияют на конечных пользователей - трейдеров. 

Впервые эта информация появилась, когда представители Robinhood, согласно постановлению SEC 206, раскрыли финансовую статистику за второй квартал. Отчет биржи показал, что они продавали все свои ордера четырем различным HFT фирмам - Citadel Securities, Two Sigma Securities, Wolverine Securities и Virtu Financial.

В этом же отчете была опубликована информация о финансовых отношениях с этими фирмами. Маркет-мейкеры оплачивали каждый ордер, полученный от Robinhood. Например, компания Citadel Securities платила бирже “меньше $0.00026 за каждый обработанный торговой платформой доллар”.

Другими словами, Robinhood зарабатывает не на клиентах, им платят маркет-мейкеры, получающие от компании информацию об ордерах. Маркет-мейкер, в свою очередь, будет использовать эту информацию для формирования курса. 

Создатели Robinhood уже ранее сотрудничали с HFT фирмой Chronos Research в рамках своего бывшего стартапа. Эта компания разрабатывала программное обеспечение, которое использовалось HFT фирмами для размещения ордеров .

Кроме того, не только Robinhood продают доступ к информации об ордерах. Такая практика очень распространена среди других брокеров, например, TD Ameritrade Holding Corp., E*Trade Financial Corp, и Charles Schwab Corp.

В начале этого года представители Robinhood сообщили о своих планах по выходу на криптовалютный рынок. Компания запустила торговлю Bitcoin. Ethereum, Litecoin, Bitcoin Cash и Dogecoin во многих штатах. Пользователи были в восторге от перспективы покупки криптовалюты без комиссии. Однако, когда данная информация стала публичной, многие были озабочены последствиями такой бизнес модели.

Зачем HFT фирмы покупают информацию об открытых ордерах? 

HFT ищут информацию и рыночные данные, которые они бы могли использовать в своих торговых алгоритмах. Если говорить более конкретнее, они пытаются как можно лучше понять текущее состояние розничного рынка (индивидуальных трейдеров).

В то время, как HFT часто становятся пресловутыми мальчиками для битья для большого количества участников рынка, они могут обеспечить ликвидность и уменьшить спреды. Договоренности между Robinhood и HFT фирмами играют на пользу конечному пользователю. Благодаря этому трейдеры способны покупать криптовалюту и проводить операции с ней совершенно без комиссии.

 Кто же может понести убытки из-за этих договоренностей?

Большие учреждения или криптовалютные киты могут испытывать некие неудобства, размещая большие ордера. HFT могут найти информацию об этих ордерах и использовать ее в интересах маркет-мейкера.

С другой стороны, если розничный трейдер имеет возможность торговать без комиссии за счет криптовалютных китов и гигантов, это ли не является показателем истинного духа Робина Гуда?

По материалам ccn.com