Удастся ли SEC убить ICO?

SEC «заряжает большую пушку и целится» в Ripple. Сможет ли эта организация «убить» начальные предложения монет?

Прошлый год был исключительно важен для рынка криптовалют в связи с увеличением количества институциональных инвесторов и частных лиц, которые торгуют на смартфонах со своих диванов. Но, кроме скачка в конце ноября из-за бесплатной раздачи токенов «спарк», стоимость XRP практически не менялась. А теперь ситуация стала весьма плачевной.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила доконать Ripple. Она сообщила, что эта организация находится под следствием из-за предложения незарегистрированных ценных бумаг. Решение сильно повлияет на Ripple и может иметь серьезные долгосрочные последствия для целого ряда других проектов в области криптовалют.

Так в чем же SEC обвиняет Ripple?

По сути, SEC ставит Ripple в вину незаконное проведение незарегистрированного размещения ценных бумаг на цифровые активы на сумму около 1,3 миллиарда долларов США. Фигурантами дела, в частности, являются Брэдли Гарлингхаус, нынешний генеральный директор компании, и Кристиан Ларсен, соучредитель компании, исполнительный председатель ее правления и бывший генеральный директор.

С точки зрения дилетанта, SEC обвиняет Ripple в продаже ценных бумаг без предоставления инвесторам информации, достаточной для осознанного выбора.

То есть, по сути, Ripple вменяется обман инвесторов. Это серьезное обвинение, и SEC уже удавалось успешно преследовать организаторов начальных предложений монет (ICO) в прошлом. В частности, речь идет о Block.one и Kik. Однако обоснованность данного обвинения сводится к ответу на один главный вопрос.

Является ли Ripple ценной бумагой или валютой?

Другим криптовалютам удалось не попасть в поле зрения SEC благодаря методологиям на основе консенсуса. И Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) используют доказательство работы для медленного выпуска все новых единиц криптовалюты с течением времени. Это означает, что ни один центральный субъект не контролирует распределение BTC и ETH. В результате, SEC не рассматривает их в качестве ценных бумаг.

XRP, напротив, хранится в резерве Ripple Labs. То есть у данной компания есть возможность контролировать распределение Ripple, что и насторожило SEC.

Чтобы у SEC была юрисдикция над Ripple, ей нужно доказать, что XRP использовалась в качестве ценной бумаги, а не в качестве валюты. Для этого SEC, как правило, применяет тест Хауи. Согласно этому тесту, основанном на судебном деле о фруктах, использованных для привлечения средств, компания должна отвечать 3 критериям:

вложение денег
в общее предприятие
при разумном ожидании прибыли, которая будет получена от усилий других лиц.

Каким образом это связано с делом Ripple? XRP — это, безусловно, инвестиции, поэтому, похоже, XRP отвечает первому критерию. Кроме того, это также общее предприятие, поэтому XRP, кажется, соответствует и второму критерию. Но было какое-то разумное ожидание прибыли, полученной от усилий других лиц? Вот в чем вопрос.

SEC, похоже, настаивает на своем мнении о том, что любая прибыль от XRP будет непосредственно проистекать из усилий Ripple Labs Inc. Если бы это было так, то Ripple должна была зарегистрировать XRP в качестве ценной бумаги и, следовательно, соблюдать принципы справедливого раскрытия информации.

Ripple предвидела возникновение этого спора

Еще два года назад некоторые наблюдатели предупреждали, что SEC скоро возьмется за Ripple. В действительности, генеральный директор Ripple предсказал возникновение данной проблемы, и компания уже выпустила заявление Уэллса. В нем компания утверждает, что:

• XRP функционирует как валюта, а не ценная бумага, и предназначена для замены или дополнения фиатных валют.

• XRP не соответствует тесту Хауи по следующим причинам:

нет никакого инвестиционного договора;
Ripple не является общим предприятием покупателей XRP, и Ripple используется преимущественно не в прямых, а во вторичных продажах;
Ripple никогда не обещала предоставить какую-либо ценность владельцам XRP или увеличить стоимость XRP для получения выгоды ее владельцами, так что нет никакого разумного ожидания прибыли.
То есть не было никакой информационной асимметрии между держателями XRP и раскрываемой Ripple информацией, и пресс-релизы мало повлияли или совсем не повлияли на цену XRP.
Это решение SEC не соответствует подходам других стран «Большой двадцатки» и потенциально может создать препятствия для наращивания инвестиций в США.

SEC не впервые выходит за рамки своей компетенции, но при этом нет особой уверенности в том, что аргументы Ripple будут поддержаны судом. Если SEC все-таки выиграет это дело, это может иметь последствия для ICO, но, вероятно, только в США.

Как это судебное дело повлияет на другие криптовалюты?

Прежде чем броситься в панике продавать свои BTC и ETH, важно понять, что SEC конкретно заявила, что она не рассматривает ни одну криптовалюту в качестве ценной бумаги. Главная проблема Ripple, кажется, состоит в том, что XRP имеет тесную связь с централизованным органом, который, вероятно, может повлиять на цену его токена.

Это означает, что проекты децентрализованных криптовалют, таких как Ethereum, Yearn.Finance и Bitcoin вряд ли пострадают из-за этого дела. Однако такие проекты, как Tron, несмотря на попытки Джастина Сана развеять опасения, могут также оказаться под ударом, если SEC добьется успеха в деле против Ripple.

Еще одной жертвой могут стать стейблкойны, такие как Tether. Хотя нет никаких прямых указаний на то, что SEC начнет расследование и против них, американский регулирующий орган обвиняет организацию в использовании 700 млн долларов США из резерва стейблкойнов для покрытия убытков Bitfinex в размере 850 миллионов долларов США. Это, несомненно, показывает, что одна организация в значительной степени контролирует цену актива. Изъятие Tether и других стейблкойнов с рынка может привести к значительной нехватке ликвидности на многих биржах, которые используют стейблкойны.

Общим признаком здесь является то, что компании с единым централизованным органом или контролирующим физическим лицом, которое может быть привлечено к ответственности, являются потенциальными фигурантами расследований SEC. Для этих проектов чрезвычайно важен исход спора SEC-Ripple. Однако в ближайшем будущем SEC вряд ли будет угрожать криптовалютам, которые явно являются более децентрализованными.

Подписывайтесь на ForkNews в Telegram, чтобы всегда быть в курсе последних новостей из мира криптовалют