¿Qué son los ETF de bitcoin y por qué son controvertidos?

Hace un mes, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) pospuso su decisión sobre el ETF de bitcoin, y en unos días volverá a decidir el destino de los derivados. En este artículo, explicaremos brevemente qué es un ETF, qué tipos de ETF de bitcoin existen, cuál es el problema al otorgar permiso para un ETF de bitcoin y qué ETF de bitcoin tienen más probabilidades de permitirse primero.

¿Qué es un ETF?

Recientemente, muchos han estado hablando de la creación de un ETF de bitcoin. Un ETF (fondo cotizado en bolsa) es un valor que respalda algún activo subyacente. Estos activos pueden ser acciones, bonos, materias primas o criptomonedas. El custodio (banco u otra institución financiera) es responsable de salvaguardar los activos del fondo. Luego se emiten acciones que otorgan la propiedad de esos activos.

¿Cuáles son los diferentes tipos de ETF de Bitcoin?

Hay dos tipos principales de ETF de Bitcoin:

-ETF, que representan monedas BTC "físicas", como VanEck/SolidX (respaldados por el Chicago Board Options Exchange).

-ETF, que representan derivados de Bitcoin. Estos ETF no poseen monedas reales, pero venden futuros, opciones, swaps, instrumentos del mercado monetario y otros vehículos de inversión de bitcoins. Dos ejemplos de ETF de derivados de bitcoin son Direxion ETF y Proshares ETF.

A principios de agosto, se suponía que la SEC debía decidir si autorizaba el ETF de Bitcoin de VanEck/SolidX, pero pospuso su decisión y, unos días después, la Comisión el destino de Proshares Bitcoin-ETFtendrá que decidirse. Sin embargo, a diferencia de VanEck/SolidX, la SEC no puede retrasar esta decisión.

¿Cuál es el problema con otorgar aprobación a los ETF de bitcoin?

Los ETF se negocian en bolsa, lo que significa que se negocian de manera similar al público. Los requisitos regulatorios para la aprobación de los ETF son muy estrictos ya que su cotización en una bolsa permite que cualquiera pueda invertir en ellos. Cuando la SEC evalúa un ETF propuesto, considera cómo minimizar los conflictos de intereses, los errores de seguimiento, la manipulación y cómo proporcionar una divulgación de riesgos razonable y adecuada.

1. El principal riesgo es la pérdida de los activos puestos bajo custodia.

 El custodio del ETF puede declararse en quiebra y dejar de respaldar el ETF. En el caso de las monedas, este es un problema especial. Bitcoin se comercializa principalmente en bolsas internacionales no reguladas que corren el riesgo de ser pirateadas o cerrar. Además, bitcoin está sujeto a una fuerte volatilidad.

2. Fuentes de datos opacas.

Reducir los riesgos de custodia sigue siendo más fácil que los riesgos de errores al rastrear el valor de Bitcoin. Este problema se aplica principalmente a los ETF de derivados de bitcoin... En comparación con el capital regulado, los mercados de criptomonedas son menos transparentes y más costosos. Además, los pequeños cambios de precios pueden tener un gran impacto en el valor de un ETF debido al comercio apalancado. Como resultado, los inversores deberían tener mucha confianza en un administrador de ETF de derivados de bitcoin que monitoree el desempeño de Bitcoin.

Conclusión

Este año se han logrado avances en las soluciones de custodia de activos de criptomonedas. El BTC en la propuesta de VanEck&SolidXs ahora está asegurado, lo que puede mejorar sus posibilidades de recibir aprobación en el futuro. Los ETF basados ​​en bitcoins físicos son más fáciles de rastrear y los ETF basados ​​en derivados de bitcoin plantean menores riesgos de custodia. En cualquier caso, dado que la SEC aún no ha aprobado ningún tipo de ETF de bitcoin y el precio de la criptomoneda está cayendo, la comunidad estará observando de cerca la próxima decisión de la SEC con respecto al ETF de Proshare, ya que esta decisión seguramente afectará al mercado de una forma u otra.