Investor ritel dan dana lindung nilai besar bersaing di pasar berjangka bitcoin

Analis di The Wall Street Journal, setelah memantau situasi di pasar berjangka bitcoin, sampai pada kesimpulan bahwa pedagang kecil bertaruh pada pertumbuhan bitcoin, sementara pedagang besar secara terbuka melakukan short-selling.

Ingatlah bahwa kontrak berjangka adalah suatu bentuk kontrak pertukaran, sebuah alat yang digunakan para pedagang untuk bertaruh pada naik atau turunnya harga. 

Menurut Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), di antara seluruh pemegang kontrak berjangka BTC di CBOE, yang mayoritasnya adalah pedagang kecil, pertaruhan terhadap penurunan harga adalah 3,6 kali lebih kecil dibandingkan dengan fakta bahwa harga akan naik. Di antara perusahaan dagang, termasuk yang mengelola dana untuk investor pihak ketiga, posisi short dibuka 2,6 kali lebih banyak dibandingkan posisi long.

Tetapi biaya dasar terbentuk tidak hanya bergantung pada persentase kurs. Yang juga sangat penting adalah bagaimana pedagang besar dan kecil berhubungan dengan fenomena bitcoin pada prinsipnya.

Kehebohan seputar mata uang kripto, yang dimulai pada tahun 2017, ketika pedagang kecil secara aktif membeli bitcoin, sebagian besar telah menentukan nilainya, yang tumbuh sebesar 1330% sepanjang tahun.

Data CFTC juga mencerminkan suasana hati beberapa “paus” di Wall Street. Perusahaan-perusahaan besar yang konservatif menganggap Bitcoin sebagai bubble dan oleh karena itu, sebagian besar, bertaruh pada penurunan. Bank dan manajer investasi terkemuka sering mengabaikan bitcoin berjangka.

Stephen Sanders, wakil presiden pelaksana Interactive Brokers Group - pialang yang memberikan kliennya akses ke bitcoin berjangka - mencatat bahwa "mungkin ada lebih banyak optimisme di segmen ritel dibandingkan di segmen institusional." BTC berjangka telah memberikan peluang bagi pesimis institusional untuk mendapatkan keuntungan dari keyakinan konservatif mereka dengan melakukan shorting.

Namun, sentimen bearish lebih terasa pada akhir Desember tahun lalu, menurut data CFTC. Saat itu, rasio posisi short dan long adalah 1 banding 4. Saat ini, hedge fund dan manajer aset hanya memiliki posisi short 40% lebih banyak daripada posisi long. Ada kemungkinan bahwa hal ini memberikan prospek titik balik dalam situasi tersebut, meskipun hasilnya masih jauh dari perkiraan sebelumnya.

 Bagaimanapun, permainan bearish juga dapat menjadi bagian dari strategi perdagangan “spreading” yang dipikirkan dengan matang, ketika sebuah perusahaan membuka posisi short dan long pada saat yang sama dalam area yang sama. Oleh karena itu, membuka posisi short di pasar berjangka BTC tidak selalu berarti pedagang yakin bahwa nilai tukar akan turun.. Ada kemungkinan bahwa permainan bearish dimulai untuk membeli volume besar dengan harga yang menguntungkan.

Singkatnya, kita dapat mengatakan bahwa aktivitas perdagangan bitcoin berjangka jauh lebih lemah dibandingkan volume perdagangan bursa mata uang kripto pada umumnya. Oleh karena itu, pasar berjangka sejauh ini memiliki pengaruh yang kecil terhadap nilai tukar.

Salah satu faktor lambatnya pertumbuhan tersebut adalah banyak bank di Wall Street yang takut berurusan dengan bitcoin. Misalnya, JPMorgan Chase dan Merrill Lynch menolak memberi klien mereka akses ke turunan mata uang kripto.

Berdasarkan materi dari https://www.wsj.com