Італія винайшла банки!

Під час Першої світової війни Банк надав Казначейству величезну допомогу: прямим кредитом, допомогою в організації внутрішніх військових позик та в управлінні закордонними фінансовими операціями. Зв'язок між лірою та золотом було скасовано, і було встановлено державну монополію на іноземні валюти.

З закінченням війни проблеми переобладнання для цивільного використання призвели до кризи багатьох секторів промисловості, а разом з ними і кредитних установ, які їх фінансували, настільки, що це призвело до великих банківських банків. Банк Італії зі схвалення уряду втрутився та провів масштабні рятувальні операції. Валютну монополію було припинено, але за нових обставин повернення до грошової нормалізації було неможливим. Існуючі інструменти контролю за грошовою масою виявилися абсолютно неефективними.. Усередині країни та на міжнародному рівні обговорювалося питання, як повернутися до системи, що ґрунтується на золоті. Італія зайняла консервативну позицію на користь класичного золотого стандарту.

В умовах невеликої інфляції фашистський уряд провів ревальвацію ліри 1926 року, тим самим дефлятувавши економіку. У рамках плану грошової стабілізації та повернення до золотого стандарту (здійсненого Банком Італії, незважаючи на сумніви Стрінгера щодо сильного ризику дефляції), протягом трьох років було проведено важливі реформи. Банку Італії було надано монополію на випуск банкнот і доручено управляти кліринговими палатами, центральними вузлами сучасної платіжної системи. Було ухвалено закон про захист заощаджень. Було встановлено нові спеціальні зобов'язання банків, включаючи вимоги до мінімального розміру капіталу. Банк Італії отримав нові повноваження щодо контролю, ядром яких став нагляд за банківською системою. Реформи завершилися в 1927-28 роках встановленням нового золотого паритету по відношенню до ліри та відновленням конвертованості в золото або конвертовану іноземну валюту (золотовалютний стандарт), введенням зобов'язання підтримувати золоту або тверду валюту, резервування не менше 40 відсотків грошей в обігу та перегляд відносин. відмовившись від своєї старої ролі «емітентного банку», став справжнім центральним банком та контролером кредитної системи. Було посилено фундаментальний характер Банку як державної установи. У 1928 році було затверджено новий Статут, згідно з яким на чолі Управління (у складі губернатора, генерального директора та заступника генерального директора) було створено посаду губернатора. Відповідальність за встановлення ставки дисконтування перейшла від Виконавчої ради до Губернатора, який, як і раніше, підлягає затвердженню урядом. з казначейства.

У розпал Великої депресії девальвація фунта стерлінгів (у вересні 1931 р.) та більшості інших валют була рівносильна подальшій ревальвації ліри.. Дефляційний ефект італійської політики було посилено, що мало серйозні наслідки для економічної активності та фінансової системи. Держава і центральний банк врятували великі комерційні банки від краху, їх активи роздулися за рахунок пакетів акцій, що ще більше знецінилися. Банк Італії виявився з украй неліквідними активами і тому не зміг проводити операції. Відповіддю стало створення спочатку Istituto Mobiliare Italiano (IMI) для надання середньострокового та довгострокового фінансування, а потім Інституту промислової реконструкції (Istituto per la Ricostruzione Industriale – IRI), який придбав пакети акцій проблемних банків та взяв на себе контрольний пакет акцій. частку самих банках. У середині 1930-х років напруженість, яка призведе до Другої світової війни, була ознака у грошово-кредитній сфері де-факто припиненням конвертованості ліри та призупиненням вимог до золотих резервів (які так і не були відновлені). У контексті підготовки до війни9 ІРІ було розроблено Закон про банки. Перша частина Закону, яка досі діє, визначала Банк Італії як «установу публічного права» та остаточно покладала на нього функцію грошової емісії (вже не просто поступку); окремі пакети акцій були експропрійовані, а капітал було зарезервовано за фінансовими установами, що мають суспільне значення; Банку було заборонено дисконтувати векселі небанківським організаціям, що наголошувало на його функцію банкіра для банків. Друга частина закону (майже повністю скасована у 1993 році) стосувалася кредитного та фінансового нагляду, повністю оновлюючи кредитну систему шляхом поділу банківської справи та промисловості, а також між короткостроковим та довгостроковим кредитом; він визначив, що банківська справа є діяльність, що представляє суспільний інтерес; він зосередив нагляд в Інспекції із захисту заощаджень та здійснення кредиту (ново створений державний орган), який очолює губернатор і використовує ресурси та персонал Банку Італії, але керований міністерським комітетом під головуванням прем'єр-міністра..

Усвідомлюючи нові тенденції в економіці та проблеми, пов'язані зі світом, що переживає жорстокі зміни, губернатор Аззоліні ініціював створення сучасної дослідницької служби, найнявши професійних економістів.

Наприкінці 1936 року довгоочікувана девальвація ліри стимулювала відновлення економіки та поліпшення. Водночас простим міністерським указом було скасовано всі обмеження державних запозичень у Центрального банку. Автономія Банку була на найнижчому рівні.

З 1950-х років до Маастріхта

Реконструкція та розвиток

Для Італії 1950-ті роки були часом сталого економічного розвитку в контексті грошово-кредитної стабільності. Вибір міжнародного відкриття, що вніс в економіку благотворний конкурентний стимул, був закріплений членством у Європейському економічному співтоваристві (1957 р.) та введенням (1958 р.) конвертованості ліри в інші валюти для нерезидентів (зовнішня конвертованість).

Банк, очолюваний 1948 року, коли останній став президентом республіки), прагнув підтримувати довгострокові умови для інвестицій. Він безпосередньо цікавився проблемами економічного розвитку та Південної Італії, ніколи не відмовляючись від грошово-кредитного контролю. Інструменти грошово-кредитної політики складалися з облікових ставок та авансів центрального банку, які, проте, залишалися стабільними протягом восьми років із 1950 по 1958 рік, і навіть контролю за кредитом, частково у вигляді морального переконання. Періодично надлишок ліквідності ліквідувався шляхом випуску облігацій.

Римський договір, 25 березня 1957 р. Банківський нагляд був спрямований насамперед на запобігання повторенню епізодів неліквідності активів. Була спроба привести структуру банківської системи у відповідність до промисловості: звідси й заохочення дрібніших банків, які, як передбачалося, були тісно пов'язані з малим бізнесом (локалізм). У 1960 році Гвідо Карлі був призначений управителем Банку. У наступні роки економічна структура країни поступово трансформувалася. Роль кредитної системи все більше полягала у перерозподілі ресурсів між споживанням та інвестиціями, а також між державним та приватним секторами.. З середини 1960-х років грошово-кредитна політика була орієнтована на стабілізацію цін на цінні папери, щоб полегшити розміщення випусків і тим самим стимулювати інвестиції. Дослідницький відділ удосконалив свої аналітичні інструменти, насамперед завдяки побудові економетричної моделі Банку Італії та. системи, то вперше з 1930-х років заохочувалися банківські злиття з метою підвищення технічної ефективності, але безперечно виключають повернення до універсальної банківської справи. Було створено Центральний кредитний регістр.

Бурхливі роки

1960-ті роки закінчилися в розпал серйозних економічних труднощів. Кінець Бреттон-Вудської системи (серпень 1971 р.), перехід до плаваючих валютних курсів і різке зростання цін на нафту започаткували тривалий період, протягом якого співіснували два зла, які раніше вважалися протилежними: стагнація та інфляція. У період з 1973 по 1984 рік цей показник ніколи не був нижчим за 10 відсотків. Окрім зростання світових цін, італійська інфляція мала серйозні внутрішні причини: серйозна напруженість на ринку праці, збільшення державних витрат без відповідного збільшення доходів та відсутність конкуренції. Важливу роль відіграло також усунення дисципліни фіксованих обмінних курсів.

Політика стабілізації цін на цінні папери стала надто обтяжливою і відмовилася від неї. Щоб підтримати інвестиції та водночас стримувати внутрішній попит, одночасно стримуючи зростання відсоткових ставок, у 1973 році було введено заходи адміністративного кредитного контролю (стеля банківського кредитування та портфельні обмеження) та валютний контроль. Грошово-кредитна політика в Італії, як і в інших промислово розвинених країнах, мала тенденцію бути обмежувальною та концентруватися на явно оголошених середньострокових цільових сукупних показниках (загальний внутрішній кредит).

Баффі, Карлі та Менікелла. У 1975 році Карлі залишив посаду губернатора і його замінив Паоло Баффі, який був генеральним директором з 1960 року... Під час валютної кризи 1976 року Банк зробив стелю кредитування більш обмежувальним і посилив валютний контроль, щоб запровадити обмежувальні заходи ефективніше.

Банк неодноразово підкреслював витрати та обмеження цього набору інструментів політики. Було розпочато дії щодо розширення можливостей проведення грошово-кредитної політики через ринок, особливо через купівлю та продаж цінних паперів (операції на відкритому ринку). З цією метою в 1975 році були зроблені перші кроки по створенню справжнього грошового ринку з процедурними змінами у випуску казначейських векселів і реформою обов'язкових резервів. мали більш вузький діапазон плюс-мінус 2,25 відсотка, оскільки інфляційний диференціал Італії хоч і вже, але все ж таки був суттєвим.

Наглядові заходи були спрямовані на заохочення зміцнення капіталу банків, покращення їхніх внутрішніх законів та організації, а також розширення можливостей для конкуренції. У другій половині десятиліття інспекції на місцях стали масштабнішими, а аналітичні методи були вдосконалені. Щоб задовольнити зростаючу потребу у міжнародному наглядовому співробітництві, у 1983 році було підписано Базельську угоду.

У 1979 році керівництво Банку Італії було повалено судовою ініціативою щодо банківського нагляду. Хоча згодом дії виявилися абсолютно необґрунтованими, губернатору Баффі було пред'явлено звинувачення, а заступника генерального директора Маріо Сарчинеллі заарештовано. Події стали важким випробуванням для Банку. Завдяки спільній демонстрації солідарності з боку кваліфікованої думки, як італійської, так і міжнародної, а також незалежності та престижу Банку та його співробітників, установа витримала кризу. кар'єри у Банку..

Приборкання інфляції та Маастріхт

Друга нафтова криза 1979-80 років знову викликала зростання цін, але три чинники сприяли процесу зниження інфляції та реструктуризації промисловості. 1979 року почала діяти Європейська валютна система, що супроводжувалася жорсткою грошово-кредитною політикою, яка зміцнила реальний обмінний курс ліри. У 1981 році Банк Італії отримав повну автономію в ухваленні рішення про купівлю казначейських векселів, не прийнятих брокерами на аукціонах (так зване «розлучення»). Зниження заробітної плати було викликане зростанням безробіття та ослабленням індексації заробітної плати. Реальні відсоткові ставки повернулися до позитивних значень.

Початок у другій половині 1970-х років кампанію з підвищення ефективності грошово-кредитного контролю за допомогою ринкових інструментів було продовжено. Зрештою, із запровадженням ефективної аукціонної системи випуску казначейських векселів та функціонуючого міжбанківського ринку депозитів виник справжній грошовий ринок. 1987 року рівень інфляції досяг мінімуму 4,7 відсотка, а 1990 року ліра перейшла до «вузького коридору» ЄВС. Проте 1990 року інфляція знову зросла до 6,5 відсотка, що було спричинено, серед іншого, невирішеними структурними проблемами. Дефіцит поточного рахунку платіжного балансу став тривожним, а інвестиції скоротилися. Тобто відновлення італійської економіки все ще було частковим і крихким.

Єдиний європейський акт, ухвалений у лютому 1986 року, визначив етапи процесу усунення торгових бар'єрів, що залишилися, що розділяють національні ринки ЄС. Через шість років, у лютому 1992 року, був підписаний Маастрихтський договір, що заклав основу єдиної валюти та Європейської системи центральних банків. У 1990 році завершення лібералізації поклало край валютному контролю, який у тій чи іншій формі діяв в Італії з 1934 року. Це сприяло міжнародній інтеграції італійської економіки та фінансової системи.

У 1980-х роках нагляд Банку Італії був поширений на небанківських посередників, хоч і лише стосовно питань, що завдають шкоди стабільності фінансової системи.. Банк почав перехід від «структурного» нагляду (який використовував повноваження на формування структури системи) до «пруденційного» нагляду, заснованому головним чином загальних правилах поведінки. У 1990 році було прийнято три фундаментальні закони: один про комерційні банки та групи (так званий закон «Амато-Карлі»), один про цінні папери і один про захист конкуренції. Перший встановив рівні умови для банківських операторів, визначивши акціонерне товариство як загальну модель банківського бізнесу, заклав основу для приватизації банків та регулював кредитні групи. Другий регулює посередників з цінних паперів та фондових ринків. Третій представив антимонопольні принципи та інструменти.

У ті ж роки Банк Італії поставив за мету підвищити цілісність та ефективність платіжних послуг. Національна клірингова система та операції по рахунках банків у Банку Італії були повністю комп'ютеризовані. Запущено екранний ринок міжбанківських депозитів (Mercato Interbancario dei Depositi – MID).

У Європі

Маастрихтський договір встановив суворі параметри конвергенції для країн, які мають намір приєднатися до Економічного та валютного союзу. Було встановлено календар валютного союзу: перший етап економічної та інституційної конвергенції; другий етап нормативно-процедурної гармонізації для підготовки до реалізації загальної грошово-кредитної політики, що передбачає створення Європейського валютного інституту, попередника Європейського центрального банку, у 1994 році; і третій етап, що починається 1999 року, для фактичного запровадження єдиної валюти.

Влітку 1992 року різні позиції економічної політики США та Німеччини у поєднанні з невизначеністю щодо ратифікації Маастрихтського договору спровокували валютну кризу, яка вразила багато країн. Ліра знецінилася приблизно на 20 відсотків.

У 1993 році Антоніо Фаціо, заступник генерального директора, змінив посаду губернатора, коли Карло Адзельо Чампі був призначений прем'єр-міністром (пізніше він став президентом республіки).

В Італії криза викликала бурхливу реакцію. Спочатку державні фінанси були упорядковані шляхом суттєвого скорочення витрат і, насамперед, збільшення доходів.. Влітку 1994 жорсткість монетарної політики започаткувало періоду жорсткості. 1995 року, коли відбулася чергова валютна криза, облікова ставка досягла 9 відсотків. Рішучі дії Банку Італії у роки допомогли знизити інфляційні очікування. Оскільки зростання цін було обмежено, 1996 року грошово-кредитні умови були пом'якшені. Довіра, що відновилася, як усередині країни, так і за кордоном, дозволила знизити довгострокові процентні ставки і призвела до різкого скорочення процентних виплат за державним боргом; таким чином, грошово-кредитна політика зробила значний внесок у коригування державних фінансів. Завдяки цим зусиллям Італія опинилася в першій хвилі країн, які ухвалили єдину європейську валюту.

У 1990-ті роки також відбувався процес інституційної конвергенції. Відповідно до вимог Маастрихтського договору було посилено незалежність центральних банків. В Італії це було зроблено за кілька етапів. На початку 1992 року Банк Італії отримав незалежні повноваження встановлювати офіційні відсоткові ставки. Восени закон заборонив державі фінансувати себе за рахунок овердрафтів поточного рахунку у Банку. Банк Італії не брав участі в аукціонах державних цінних паперів із 1994 року.

Транспонування Другої банківської директиви (1992 р.) до італійського законодавства встановило фундаментальні правила для фінансового сектора. Банківська спеціалізація, яка характеризувала кредитну систему, створену в 1936 році, була скасована, і стали можливими універсальні банки. Ряд заходів, вжитих протягом багатьох років, таких як заходи щодо заохочення переходу вкладників до інвестицій в акції, додаткові пенсійні плани та керовані активи, суттєво реформували нормативну базу для банківської справи та фінансів. Все це було закріплено у Зведеному законі про банківську діяльність 1993 року (Testo unico Bancario) та Зведеному законі про фінанси 1998 року (Testo unico dell'intermediazione finanziaria). Закон 1993 року також поклав на Банк Італії відповідальність за безперебійну роботу платіжної системи.

Закон 262 від 28 грудня 2005 р. про захист заощаджень та регулювання фінансових ринків також змінив організаційну та інституційну структуру Банку Італії. Губернатор Антоніо Фаціо подав у відставку того ж місяця..

31 травня 2006 р. Маріо Драгі, призначений губернатором 29 грудня 2005 р., представив своє перше заключне слово Загальним зборам акціонерів. Губернатор наголосив на складності області, в якій має діяти кожен сучасний центральний банк. Поле діяльності центральних банків Євросистеми стало ще більшим. Він варіюється від встановлення загальної грошово-кредитної політики до операцій платіжних систем. Рішення та інституційні механізми мають бути адаптовані до потреб розвиненої, але диверсифікованої економічної зони. Банк Італії також діє у ширшому міжнародному контексті, охоплюючи керівні принципи нагляду, економічний аналіз та ініціативи щодо захисту фінансової стабільності.

За матеріалами italytravelideas.com